999久久久丨日韩美女一级片丨免费视频一二三区丨亚洲精品视频在线看丨无线乱码一二三区免费看丨夜夜摸夜夜爽丨日本黄网站丨波多野结衣黄色网址

---

      由上海期貨交易所主辦的“第十屆上海衍生品市場論壇”于5月28-29日召開。本屆論壇的主題為“期貨市場的創新與轉型”。新浪財經全程圖文直播本次論壇。
      鋼鐵行業分析師：今天我是最后一個做演講的，因為我是研究現貨的，但是也非常關注期貨，所以今天我更多還是從現貨角度談一點我的看法。春節之后鋼材市場振蕩下行，我們看看當下到中國各地走一走，中國當下的建設規模到今年的年底，我估計會到80萬億。我感覺中國經濟沒有大家想象的那么差，5月份的數據公布出來之后你會發現7.5也好，7.6也好沒有大家想象得那么差，所以是不是需求會差?比去年好多了。價格下降是因為鋼產量和庫存水平太高，并且庫存太高也是鋼產量的結果，但鋼廠不賺錢也是事實啊。高負債，不賺錢它在平民生產，為什么會這樣?大勢在變。這么多過剩產能，我們現在沒有這么多市場，沒有這么多的國際市場，你經濟調整怎么調整，經濟如果不增長，怎么會有牛市，更麻煩的是新的產業在形成中。
      2013年到現在還有一千八百萬噸的螺紋鋼。去年年底在陜西的某個集團我說，你等著吧，煤炭比鋼鐵還要難受，你看煤炭價格，動力煤價格到現在六百零幾起不來。如果去年四季度和今年春節前，今年開出之后，良好預期的結果，那么四月份以來，高產量性質開始發生了變化。去年9月份之前，鋼材率先完成了去庫存，9月份之后礦石才開始去庫存。同時高的生產產量與礦石的長期低庫存形成了明顯的剪刀差，這是與去年鋼材價格下同時又一個不同的鮮明特點，由于礦石沒有再庫存，加上生產產量的高位，礦石價格崩盤的風險得以釋放，且死死地咬著鋼材價格趨于平衡。宏觀大勢把市場矛盾空前地集中到了鋼廠身上，鋼廠明白了大勢在，已有產能不減產，新增產能加快投產，這種個體理性結果是集體非理性，體現在市場上就是供過于求。同去年的市場相比，今年以來市場下行速度基本一致。后期如何走，本質上取決于供求矛盾的環節，這分為兩個方面，一個供應方面如何來調整生產，地區是減產不會太快，第二需求方如何增加需求，這包括實際消費需求和金融支持需求，從歷史經驗來看，看09年二季度與目前的對比還有一些可比性。09年二季度經濟最低達到26%，之后固定資產投資增長速度從26%左右快速到30%以上，同時貨幣M1迅速增長。今天的格局不同，去年三季度GDP增長7.4%之后，固定資產投資增長和M1增長低速增速，但高的鋼產量和高庫存出現了，09年上半年推出來的高庫存是貨幣對需求的良好預期，現在的庫存是春節后的預期加上產能過剩下的無奈訓練。因此宏觀大勢再度決定了去庫存成為必然，并且由于這次庫存的形勢激勵發生了變化，去庫存時間上更長。今年的期貨市場走勢不流暢，打出個低點就出現反彈，原因就是螺紋現貨價格難以出現加速下跌，期貨價格以逐步下臺階的方式來反映現貨價格的持續平穩陰跌。后期最可能的發展趨勢是什么呢?如果說期貨是向上反映前期的預期，09年3月份27日以來，目前在期貨價格已經到了四年來的底部位置，如果還有更大下跌空間的話，要求原料價格必須再下一個大臺階。隨著焦炭企業開工率下降和港口庫存下降，焦炭期貨價格同期有回升的跡象，這似乎意味著焦炭價格短時間內也沒有太大的下降余地了呢?股市和螺紋鋼是高度關聯的，在當下，螺紋鋼價格反應了中國經濟的發展方式，反應了金融政策的變化，隨著結構調整不斷深化股市和螺紋鋼的市場有可能分化，短期內以投資增長不可或缺，決定了短期內也兩者之間的關系仍然密切。
      對基本面的分析修礦石生產外，產業鏈其他端點都開始虧損，價格下行的阻力變大，隨著減產出現。我們5月中旬的數據已經說明了，鋼廠開在減產，只不過力度沒有你想想的那么大。所以說加上一些政策性因素，淘汰落后和環保，在陰跌去庫存甚至走尾的可能性是存在的?？傮w上看由于大趨勢一變化，螺紋鋼即便有反彈也是熊市反彈。最后送給大家一句話，以極度的耐心對待市場的調整。

---